新一轮IPO专项检查风暴来袭 申报即担责倒逼券商加强内控

申报即担责！

近日，证监会发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》（以下简称《指导意见》），从建立健全工作机制、完善制度规则等五方面全面强化立体追责，促进保荐机构主动归位尽责。

同时，证监会将对投行项目撤否率高、公司债券违约率高、执业质量低、市场反映问题多的证券公司，开展专项检查；建立内控部门对业务人员的质量评价机制，严禁业务人员薪酬与项目收入直接挂钩。

21世纪经济报道记者通过统计发现，从撤材料和被否拟IPO总数来看，截至目前中信证券数量最多，共计有15个IPO项目撤回材料；其次是民生证券，撤回了12家企业材料。

从撤材料和被否占总项目数来看，撤否率高于10%的券商有10家，其中国开证券、联储证券撤否率高达100%；然后是长城国瑞证券50%的撤否率，华金证券、万和证券高于20%撤否率，余下分别是东海证券、华安证券、方正证券承销保荐有限责任公司和渤海证券。

“《指导意见》的发布是严监管的再度升级，撤否率将影响评级和导致现场检查，因此会倒逼券商再度加强内控水平。”深圳某券商投行人士表示：“看得见的影响已有多方面，比如在申报辅导阶段，要看项目业绩和规范情况，不能只看业绩是否达标，其次是一些小规模的非优质项目直接被公司劝退。”

拟IPO企业批量撤单的现象引发市场关注。视觉中国

一查就撤问题突出

拟IPO企业批量撤单的现象引发市场关注。

今年年初，证监会发布《首发企业现场检查规定》，规范了现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作，也压实了发行人和中介机构责任。

随后，中证协组织了首发公司信息披露质量检查名单第二十八次抽签仪式，被抽中的20家企业中17家企业撤回IPO申请，比例高达85%，其中创业板有10家，科创板有7家。

据不完全统计，今年上半年终止上市的企业共有116家，其中主动撤回上市申请的多达104家，占比近九成。

对此，证监会表示，注册制试点以来，证券公司内控水平和投行业务执业质量总体有所提升，但也暴露出不少问题。

一些证券公司尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”，项目遴选不审慎，核查把关不严格，内部控制不完善，“带病申报”“一查就撤”等问题较为突出，影响上市公司质量和行业形象。

这既有证券公司内控意识薄弱、公司治理不健全的原因，也有监管机制不完善、监管规则不健全的原因。

此次发布的《指导意见》针对注册制下中介机构执业质量普遍不高、制度规则体系不够健全、市场约束机制不够有力等突出问题，从监管、机构、市场三个维度提出了重点工作任务。

针对“带病申报”和“一查就撤”的现象，本次《指导意见》明确表示，全面强化立体追责，净化市场生态。扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝带病闯关的行为。

同时，还要建立投行业务违规问题台账，重点对项目撤否率高、公司债券违约比例高、执业质量评价低、市场反映问题较多的证券公司开展专项检查。

高撤否率券商群像

据Wind数据，从撤材料和被否拟IPO总数来看，截至目前中信证券数量最多，共计有15个IPO项目撤回材料；其次是民生证券，撤回了12家企业材料；国泰君安排第三。

此外，招商证券、华泰联合、安信证券、国金证券、中金公司、海通证券和中信建投撤材料和被否的IPO项目总数均有5个以上。

作为IPO撤单大户的中信证券一共撤回项目15个，其中有13个项目均在今年被撤回，包括广受市场关注的柔宇科技。

1月31日，中国证监会公布了首发企业信息披露质量抽查抽签情况，柔宇科技等20家冲刺科创板和创业板上市的企业中签，其企业信息披露质量及中介机构执业质量将受到证监会检查。

对于撤销IPO申请的原因，柔宇科技发布了《关于暂缓科创板上市申请的公告》。公告中称，“考虑到公司发展战略，经研究后决定，暂缓本次科创板上市申请。本次暂缓科创板上市申请不会对公司的正常生产、经营构成重大影响。”

值得一提的是，IPO撤单数与各投行承销保荐业务量基本正相关，中信证券、民生证券、华泰联合、国泰君安、招商证券、中金公司、中信建投等多家券商2021上半年IPO承销收入和数量均排在行业前十。

从撤材料和被否占总项目数来看，撤否率高于10%的券商有11家，分别是国开证券和联储证券，撤否率高达100%；然后是长城国瑞证券50%的撤否率，华金证券、万和证券高于20%撤否率，余下分别是东海证券、华安证券、方正证券承销保荐有限责任公司和渤海证券撤否率高于10%。

一位券业资深人士认为，券商保荐出现“带病申报”“一查就撤”等问题，有监管机制不完善、监管规则不健全的原因，更多还是机构内控意识薄弱、公司治理不健全等原因，在一些中小型券商中问题会更突出。

严监管再度升级

据悉，本次《指导意见》主要有五方面。

首先是建立健全工作机制，提升监管合力。证监会建立由会机关部门、证监局、自律组织共同参与的投行业务监管联席会议机制，加强投行业务监管统筹协调，完善机构监管与业务监管、行政监管与自律监管、日常监管与稽查执法的协调配合，提升监管合力和监管效率。

其次是完善制度规则，提升监管和执业的规范化水平。强化投行执业标准体系建设，完善信息披露、尽职调查、工作底稿等投行业务规范，坚持重要性原则，完善首发企业辅导验收、现场检查和现场督导等监管制度，建立债券审核注册环节现场检查制度，进一步厘清证券公司、会计师事务所、律师事务所等各中介机构之间的责任边界，形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。

再次是全面强化立体追责，净化市场生态，扩大现场检查和督导面，坚持“申报即担责”的原则，对于收到现场检查或督导通知后撤回的项目，应依法组织核查，坚决杜绝带病闯关的行为。

最后是做实“三道防线”以及完善激励约束机制。

“三道防线”是指强化机构的内部控制，压实证券公司主要负责人、高管的管理责任，落实对投行业务各环节责任人员穿透式监管和全链条问责，强化内控部门对业务部门的制衡，建立内控部门对业务人员的质量评价机制，严禁业务人员薪酬与项目收入直接挂钩。

完善激励约束机制包括推动建立证券公司执业质量评价机制，对于证券公司业务开展、质量控制和公司治理情况进行综合评价，推动建立投行业务执业质量评价系统，实现业务及监管全链条、全周期电子档案化，做到全程留痕、实时评价、定期汇总，对外公开评价结果。

对此，深圳某券商投行人士表示，《指导意见》的发布是严监管的再度升级，“券商内控继续加强，比如申报辅导时，不能业绩只有一千多万就去辅导，而要了解项目业绩和规范情况，其次是一些小规模的非优质项目直接被公司劝退”。