新エネルギーの自動車の題材は炒めてどこを深めて跡を探しますか？

21世紀資本研究院研究員董鵬

疑いなく、最近の二級市場はスタイルの切り替えを試みています。

新エネルギーの自動車産業チェーンを例にとると、「高く売って低く買う」という特徴が現れます。

21世紀の資本研究院の統計によると、8月の初めから11日まで、年内に膨張したリチウム鉱山のプレート（塩湖の株を除いた後）は0.52%下落し、同期の動力電池、新エネルギーの完成車と電解液は9.67%、4.99%と10.39%の利得を得た。

また、弘則研究のデータによると、2019年からは、ファンドの高評価値保有市場は70.5%を占め、低評価値保有市場は17.3%を占め、両データは歴史的な区間の上下に非常に接近しており、市場は再び切り替えの臨界点に立っているようだ。

投資者が最も注目しているのは、資金が高評価プレートから流出したら、どのような標的を選ぶかということです。

短期市場については、収益力の一部は良く、過小評価の優位性を兼ね備えたプレートは採掘、鉄鋼、不動産、銀行などの方向で、鉄鋼業の下半期の供給側は再び収縮する見込みがあり、景気度が再び上昇することを支持する。

しかし、このような企業は評価の優位性を備えていますが、業界の属性と周期性の変動の特徴のため、業界全体の収益は「増分」に欠けています。

その上昇の持続性は、他の成長の確実性を備えた業界に遅れる。

対照的に、21世紀の資本研究院の研究によると、新エネルギー自動車の景気は継続しており、同時に全車、動力電池、リチウム鉱山株はすでに累積的に非常に大きな利益を上げている背景において、二級市場はその細分された産業チェーンに対して深掘りを行う可能性があります。

ニュースの面から見ると、このようなロジックは一部の機関投資者の中で広く注目されています。

これらの会社は端末の需要によって牽引されて、現在も「満生産満売」の状態にあります。強い業績の増加の確定性を兼ね備えて、一部の株は今週もう異動になりました。

8月13日、頭の大洋電機、方正電機が値上がりし、株価はいずれも段階的な高値を出しました。

注目度は動力電池に及ばないが、モーターの不足は直接に新エネルギー車の瞬間加速などの核心性能を決定した。視覚中国 

新エネルギーの景気を共有する

クリプトン001、吉利の「ネットレッド」の電気自動車は、これまで消費者の不満を引き起こしていた。

誘因としては、駆動電機メーカーの変更と車両の最大ピークトルクの低下が含まれています。

モーターの駆動を中心とする駆動システムは、電池、電気制御と並ぶ新エネルギー車の中核となる三つの大きなものである。

注目度は動力電池に及ばないが、新エネルギー車の瞬間加速、最高速度などのコア性能を直接決定した。

モーターの分類については、主に直流モーター、スイッチング磁気抵抗モーター、永久磁気同期モーター、誘導電動機の4種類があり、いくつかの製品の特徴はそれぞれ優劣がある。

その中で、直流電機はだんだん淘汰されました。スイッチング磁気抵抗モーターの騒音、振動が大きいです。主にバス、トラックなどの商用車の分野に応用されます。

永久磁気同期モータと誘導電動機の特徴は似ていて、高い効率を保証できますが、前者は瞬間的な高効率出力に勝り、後者は安定した労働状況での持続入力に適しています。

アプリケーションシーンに対応して、永磁同期モータは頻繁に起停している状況及び小さい乗用車配置空間に適用され、誘導モーターは高速道路網が発達している労働状況に適用され、及び大きな乗用車配置スペース、例えばModel Sが早期に使用されているのは誘導モータである。

上記の性能の特徴を受けて、現在の新エネルギー車は永磁同期モータを採用しています。

材料端について言えば、永磁同期電機はネオジウム鉄ホウ素レアアース資源に対応しています。この面では国内の優勢が比較的にはっきりしています。欧米国家は比較的に不足しています。

そのため、国内の新エネルギー自動車は、例えば比亜迪「漢」、蔚来ES 6、小鵬P 7などの車種が一般的に使用されているのは永磁同期電機、あるいは永磁同期電機が他の電機と組み合わせて使用され、さらに一部の高性能バージョンは前後の電機を採用しているのも永磁同期電機の構造です。

このうち、比亜迪、蔚来電機は傘下の自社生産で、小鵬は方正電機など外部のサプライヤーから来ています。

国内の新エネルギーの自動車の販売量の高まることに従って、これと組み合わせてセットにする駆動システムの需要は次に増加して、両者の業界の動きは高度に関連しています。

NE研究院のデータによると、2020年の新エネルギー乗用車の電気駆動市場の装置量は135.7万セットで、今年1～6月の積載機量は115.4万セットに達しており、これは同期の新エネルギー車120.6万台の販売データとほぼ一致している。

一方、テスラもサプライチェーンの現地化を求めており、寧徳時代のリン酸鉄リチウム動力電池を採用した後、近く国産の電機を買い換えるという情報が流れています。

上海のスーパー工場で5つの新バージョンのModel Yを生産する予定です。そのうち3つのバージョンは2つのモータ構造を採用しています。60 kWh電池セットと78.4 kWh電池セットのバージョンは国産の電機を採用しています。

Model Yのロング航続バージョンを例にとると、前軸モータのパワー、トルクデータは変化しておらず、後軸モータの最大電力は現行の244馬力から300馬力に引き上げられ、最大トルクは326 Nmから440 Nmに増加した。

自主ブランドの持続的な放量は海外ブランドのサプライチェーンの現地化の二重駆動を重ねて、国内駆動電機業界の景気は急速に向上しています。

独立サプライヤーは無視できない。

従来のガソリン車の動力システムとは大きな違いがあるため、各自動車企業も独自のサプライチェーンシステムを構築している。

今年7月、メルセデス・ベンツは電気駆動技術会社のYASAを買収すると発表しました。ベンツ傘下の高性能ブランドAMG.EA純電プラットフォームに電機を提供します。

国内市場の供給構造について言えば、伝統と新エネルギー車企業の自主研究開発生産、国内独立第三者サプライヤーと海外自動車部品サプライヤーの三つに分けられます。

その中で、テスラ、フレディ動力（元は比亜迪動力総成事業部に所属）、蔚来駆動科技などは全車企業の背景を備えた会社が圧倒的に優勢を占めていますが、精密電気、方正電機、上海電気駆動（大洋電機ホールディングス）の市場地位とシェアも無視できません。

「2020年下半期から電機を駆動して出荷を開始し、業界トップ3にランクインしており、第三者の独立したサプライヤーが第一位となっている。月間出荷量は現在安定して三四万台になり、すでに規模化の優勢を形成しました。方正電機は6月29日に調査を受ける時に指摘します。

また、同社の公式の回答によると、上半期の新エネルギー自動車駆動モーターの出荷量は20万台近くで、主な顧客は上汽通用五菱、小鵬、吉利などを含む。

NE研究院のデータによると、今年1～6月、方正電機、上海電気駆動乗用車電機の市場シェアはそれぞれ10.2%と6.2%に達し、それぞれ第3位、第5位となり、同期のテスラ、フレディパワー市場のシェアは16.3%と13.4%であった。

具体的な取り付け量のデータについては、21世紀資本研究院は8月12日にそれぞれ方正電機と大洋電機に検証しましたが、半年間の報告がまだ公表されていないため、両社とも正確なデータを提供できませんでした。

しかし、今年の端末需要の拡大を背景に、両社の電機製品は概算率が明らかに増加する見通しです。

製品の応用と配置についても、現在の業界の趨勢に合致しています。

上海電気駆動公式サイトによると、会社の製品は55 kW二合一システム、90 kWと110 kW駆動システムのほか、ピーク電力110 kWの三合システムも含まれている。

いわゆる「多合一」システムとは、新エネルギー自動車の電気駆動システムの集積化を指し、「二合一」は電機＋減速器、「三合一」システムは電機＋減速器＋電機コントローラを含む。

現在、「三合一」システムは市場の主流で、上海電気駆動の110 kWの三合一システムは体積、重量を減らすとともに、電機の振動と騒音などの優位性を備えています。

方正電機は6月末に調査を受けた際、ある新勢力の自動車メーカーの新車種の定点を取得し、800 Vの高圧駆動モータを開発しており、来年下半期に量産する予定だと述べました。会社の電機は年末までに約50万台を生産しています。来年までに80万台以上になります。来年末には100万台以上になります。

指摘したいのは、800 Vの高圧駆動モーターであろうと、平たい線の電機であろうと、未来の新エネルギーの自動車駆動モーターの発展傾向に合致していることです。

これに対し、方正電機関係者は「現在全車企業が発表している新車から見れば、2023年ごろまでに市場は全面的にフラットモータに転向するだろう」と断言しています。

新しいエネルギーの自動車の題材は宣伝しますかます“深化”

同じ新エネルギーの自動車の核心の部品ですが、しかしモーターのプレートの上げ幅、明らかに動力の電池の産業チェーンに後れを取ります。

統計によると、Wind動力電池のプレートに組み込まれた24社の上場会社は、年初から8月12日までの平均利得は78.51%で、同期の正電機、大洋電機の上昇幅はそれぞれ2565%と65.77%であった。

上記両社はリチウム鉱、電解液などの動力電池の細分化プレートとは全く比べ物にならない。株価は絶対値で、復権後の価格も歴史的な高値をはるかに下回ります。

なぜなら、第二級市場の注目度が動力電池のプレートと比べられないだけでなく、両社自身の財務状況も含まれているからです。

大洋電機はやや良く、上半期の純利益は2.15億元から2.85億元と予想され、同180%以上の伸びを示した。正電機は黒字を実現したばかりで、上半期の純利益は600万元から900万元にとどまった。

このように見ると、両社はまだ大規模な業績で財務諸表の利益を実現する段階には入っていない。

もう一つの要因は、大口の商品の値上がりが全体の利潤率に対する圧迫作用で、会社は一定の時間を要してコスト上昇の影響を消化して、利潤率の回復を求めるかもしれません。

つまり、上記2つの製造業は上流原材料業界の成長ロジックと違って、後者の業績の伸びは主に大口商品価格の上昇による利潤率の向上に依存しており、前者は下流需要の爆発による生産・販売量の増加に重点を置いている。

業績の弾力性から見て、大口商品の値上がりの周期の中で、上流の原料企業は弾力性が強いので、第二四半期のA株市場の主な攻撃方向はリチウム鉱山などのプレートに集中しています。

しかし、リチウム鉱山のプレートも累計の上昇幅が大きすぎて、評価値のレベルが高いという問題に直面しています。

新エネルギーの自動車産業チェーンだけにとって、2020年と今年の上半期は、業界の下流、中流と上流の完成車、動力電池とリチウム鉱プレートに分けられています。株価の絶対値はいずれも歴史的な高位にあります。

21世紀資本研究院は、下半期にLi鉱山のプレートの段階的な上部が確立すれば、第二級市場が電気制御システム、駆動電機業界、さらにはスマート自動車、無人運転などのプレートに転じる可能性が排除できないと考えています。

今週はリチウム鉱山株に調整がありましたが、上記の部分のプレートはすでに動きませんでした。

その中で、大洋電機の動きが最も強く、月曜日に急落した後、水曜日と金曜日の二日間は値上がりし、週に18%近くの上げ幅を得て、正電機も金曜日に上がりました。

上記の会社の規模が小さいため、十分な流動性を提供するのは難しいかもしれません。現在、二級市場は電機プレートに対する関心が高くありません。

証券会社が発行した電機業界報告書の数は少ないです。ファンドも明らかに介入していません。後続のモータープレートの起動には市場のさらなる合意が必要かもしれません。