버 핏, 홍삼 모두 주식 을 보유 한 의약 업: 수천 억 에 달 하 는 자본 이 입장 하지만 '느 린 돈' 은 점점 적어 진다.

2020 년 11 월 17 일, 버 핏 의 버 커 셔 는 2020 년 3 분기 보유 상황 을 발표 했다.예전 과 같은 중 창 과학기술 주 를 제외 하고 주의해 야 할 것 은 이것 이 바로 버 핏 이 처음으로 대량의 창 고 를 설립 한 의약 주 이다. 창 고 를 새로 보유 한 6 개의 주식 중에서 의약 주 는 그 중에서 4 개의 좌석 을 차지 했다. 그것 은 휘 리 (371.2 만 주), 머 샤 둥 (22403 만 주), 백 시 미 슈 귀 보 (2997.1 만 주) 와 에 버 비 (2126.4 만 주) 이다.

분명 한 것 은 버 핏 의 '확 대 된' 주식 단지 에서 의약 품 은 그 가 걸 고 있 는 중점 분야 가 되 고 있다.2020 년 미국의 '제약 매니저' 가 발표 한 세계 제약 기업 50 강 가운데 이들 4 개 회사 의 순 위 는 각각 3 위, 4 위, 5 위, 8 위 였 다. 2019 년 의 영업 수입 으로 계산 하면 4 개 회사 의 연평균 매출 은 394 억 달러 에 달 했 고, 바 페 이 트 가 의약 주 를 중압 하 는 힘 도 엿 볼 수 있다.

한편, 1 급 시장 에서 의료 건강 산업 도 밀집 폭발 을 맞이 하고 있다. 특히 업계 의 두부 기구 가 수확기 에 접어 들 기 시작 했다.대표 적 인 것 은 홍삼 자본 인 중국 펀드 이다.불완전한 통계 에 따 르 면 2020 년 한 해 동안 홍삼 중국 은 의료 건강 분야 에서 만 얻 은 IPO 사례 가 10 건 에 육박 했다.

분명 한 것 은 1 급 시장의 조기 구조 든 2 급 시장 에서 다시 창 고 를 하 든 자본 역량 이 의약 산업 이라는 분야 에 대한 확고 한 전망 을 볼 수 있다.

그러나 업계 정책 이 엄격 해 지고 시장 환경의 큰 변화 와 불 확정 요소 의 갑 작 스 러 운 공격 으로 인해 진정 으로 의약 투 자 를 실천 하 는 길에 현실 적 인 도전 도 직면 해 야 한다.서로 다른 경로 모델 은 최종 적 으로 똑 같은 명 제 를 가리킨다. 즉, 투자 대상 기업 에 가 치 를 창 출하 고 LP 에 많은 수익 을 창 출하 는 것 이다.다만 같은 목표 아래 진정 으로 인내심 을 가지 고 장기 적 으로 견지 하 는 '느 린 돈' 은 점점 적어 진다.

수천 억 에 달 하 는 자본 이 미 친 듯 이 기뻐 하고 걱정 하 는 사람 이 있다.

계속 몰 려 오 는 자본 핫 머 니, 점점 늘 어 나 는 퇴출 경로, 빠 른 속도 로 높 인 기업 평가...2020 년 에 전염병 상황 의 영향 을 받 았 음 에 도 불구 하고 생물 의약 분야 와 전체 생명 건강 분야 의 투자 융자 열 기 는 줄 어 들 지 않 았 다.

한편 투자 기관 들 은 양질 의 사업 을 놓 칠 까 봐 걱정한다.그래서 양질 의 프로젝트 가 시장 에서 유출 되면 각 투자 기 구 는 가장 빠 른 속도 로 도 킹 을 완성 하고 '총' 자 는 업계 의 정상 적 인 모습 이 된다.

이런 상황 에서 엄밀 하고 세심 한 투자 기구 들 은 질 을 최대한 보장 하 는 상황 에서 투자 결정 전의 각종 인터뷰, 심지어 Pre - DD 를 빠 른 속도 로 완성 한 다음 에 TS 를 방출 한다. 그러나 일부 스타일 은 더욱 급진 적 으로 속 도 를 내기 시작 하고 첫 번 째 원칙 에 먼저 들어간다. 목표 의 질 이 충분 한 지, 아니면 평가 가치 가 있 는 지 등수준 이 합 리 적 인지 여 부 는 흔히 제2, 심지어 제3 의 고려 요소 가 되 었 다.

이 로 인해 프로젝트 에 투입 되 는 더 초조 한 마음 이 들 끓 기 시작 했다.

"최근 에 우리 가 던 진 프로젝트 중 에 문제 가 생 겼 어 요.""기업 들 은 자신 이 상장 조건 에 부합 하고 내년 에 상장 할 가능성 이 높다 고 생각 하기 때문에 예상 치 는 단번에 이전 보다 훨씬 높 아 집 니 다."최근 에 한 베테랑 투자 자 는 한 업계 대회 에서 현재 1 급 시장 평가 치 의 2 급 화 는 업계 에서 매우 보편적 인 현상 이 되 었 다 고 말 했다. 등록 제 등 좋 은 정책 의 탈퇴 로 인해 기업 측 에서 더욱 빠 른 IPO 의 가능성 을 보 게 되 었 고 융자 할 때 요구 하 는 가격 도 급등 하기 시작 했다. '이것 은 매우 무 서운 문제 이다.'

그러나 모든 프로젝트 가 의약 자본 시장 이 신속하게 폭발 하면 서 가 져 온 기 회 를 충분히 누 릴 수 있 는 것 은 아니다.사실은 변동 이 빠 른 시장 환경 에서 불리 한 신호 가 나타 나 면 모든 기업 이 자본 과 함께 끝까지 갈 수 있 는 기회 가 있 는 것 이 아니 라 는 것 을 증명 한다.

예 를 들 어 최근 반 년 전에 이미 얘 기 했 던 추가 방안 이 갑자기 중 지 를 선언 하면 서 골 코스 의 선두 회사 인 캐 리 타이 가 순식간에 화제 에 빠 졌 다.

앞서 발 표 된 증가 방안 에 따 르 면 캐 리 태 는 18.73 위안 / 주의 가격 으로 두 유명 투자 기구 인 담 마 석 부 돈 에 투자 하고 물동이 자본 은 각각 0 억 375 만 위안 과 0.21 억 주 를 비공개 로 발행 해 야 했다.만약 에 거래 가 완성 되면 캐 리 태 는 정 증 가 를 통 해 인민폐 10 억 위안 을 넘 는 현금 을 얻 을 것 이 고, 담 마 석 부 돈 투자 와 물동이 자본 은 전략 투자 자의 신분 으로 캐 리 타이 에 들 어가 주주 신분 으로 상장 회사 에서 권력 을 행사 할 것 이다.

그러나 11 월 20 일 에 캐 리 태 는 협상 을 통 해 이 추가 협 의 를 중지 한 이 유 는 '현재 자본 시장 환경 변화 등 원인 을 감안 하여 수많은 투자 자의 이익 을 지 키 기 위해 서' 라 고 발표 했다.

캐 리 테 는 지난 반 년 간 운 이 좋 지 않 았 다.실적 이 떨 어 지고 주가 가 침 체 됐 지만 또 다른 측면 에서 업 계 는 곧 시 작 될 2 차 고가 의료 용 소모 품 수집 이 야 말로 최종 적 으로 증 가 를 파괴 하 는 킬 링 이 라 고 보고 있다.

추가 종료 공고 4 일 만 에 '고가 의료 용 소모 품 2 차 집중 구 매 데이터 신속 수집 및 가격 감 측 통지' 라 는 국가 의료 보험 국 의 빨 간 문서 가 친구 권 에 퍼 졌 고 문서 의 입금 시간 은 2020 년 11 월 20 일이 다.

켈 리 테 에 게 이번 추가 폐지 가 과연 공 지 된 것 인지 "회사 의 생산 경영 활동 에 실질 적 인 영향 을 미 치지 않 을 것" 이 라 고 말 했다.왜냐하면 그 당시 에 전략 투자 자 유치 와 관련 된 협 의 를 체 결 했 을 때 그 다음 에 담 마 석 부 돈 투자 와 물동이 자본 의 자원 을 빌려 어떤 구 조 를 할 것 인 지 를 캐 리 태 는 잘 표현 했다.

1 급, 2 급 시장 에 기회 가 있다

캐 리 타이 의 추가 계획 은 최종 적 으로 종 료 됐 지만, 그 중 두 핵심 투자 기관 은 의료 건강 분야 에서 투자 구 조 를 하 는 것 을 멈 추 지 않 았 다.

물동이 자본 은 예전 과 같이 자신 이 더욱 잘 아 는 2 급 시장 에 시선 을 고정 시 켰 다.증 액 계획 의 종 료 를 선언 한 날 홍콩 주 대동맥 코팅 받침대 의 선두 주 선 건 과학기술 주가 가 24.58% 급등 한 데 이 어 이틀 째 급등 세 를 보 이 며 사흘 간 누적 35% 가까이 급등 했다.24 일 에 선 건 과학기술 발표 기 사 는 '높 은 물동이 자본 과 덕 복 자본 이 최근 에 장 내 대형 거래 를 통 해 중앙 송금 투자 유한 책임 회사 가 거래 당일 에 가지 고 있 는 선 건 과학기술 전체 지분 을 알 게 되 었 다."거래 가 완 료 된 후에 물동이 자본 과 덕 복 자본 은 각각 선 건 과학기술 6.06% 와 6.00% 의 주식 을 누적 보유 하여 선 건 과학기술 중요 한 전략 적 합작 파트너 가 되 었 다."

담 마 석 은 1 급 시장 으로 눈 을 돌 렸 다.18 일 에 중국 에 위치 한 글로벌 바 이오 기술 회사 인 덕 승 제 의약 품 은 2 억 달러 의 A 라운드 융자 를 성공 적 으로 마 쳤 다 고 발표 했다. 투자 자 들 은 담 마 석 을 제외 하고 박 유 자본, 경위 중국, 홍삼 중국, 약 명 강 덕 리 스 크 투자 기금 등 업계 유명 투자 기구 도 있다.

비록 기업 명 이 업계 에서 조금 낯 설 지만 덕 승 제 의약 연합 창시자, 이사장 겸 최고 경영 자 인 진지 키 는 업계 에서 명성 이 자자 하 다.그 는 미국 NIH, 예 래, GSK, 강생, 아 스 리 칸 등 최고급 과학연구 원 소 와 여러 다 국적 기업 에서 전 세계 고급 관 리 직 을 맡 았 고 아 스 리 칸 전 세계 약물 개발 고급 부회장 과 중국 신약 개발 부 총 재 였 다.

자본 시장 이 그렇다.목표 하 나 를 놓 친 것 같 지만, 어쨌든 다음 이 있 을 것 이다.심지어 가장 보수 적 인 수치 로 계산 하면 2020 년 3 분기 까지 의료 기업 이 1 급 시장 에서 융자 총액 이 2000 억 위안 에 달 했다.

주의해 야 할 것 은 1 급 시장의 융자 금액 에 불과 하 다 는 점 이다.그러나 2 급 시장의 각종 창 고 를 포함 하면 의료 투자 시장의 급 은 엄 청 난 것 이다.

인내심 있 는 자본 을 만들다

다만 모든 사례 에서 진정 으로 인내심 을 가지 고 함께 할 수 있 는 사람 이 점점 적어 지 는 것 같 습 니 다.점점 더 많은 자본 들 이 간단 한 투자 수량 으로 업무 의 완성 도 를 평가 하 는 기준 으로 투자 금액 의 많 고 적 음 을 투자 실적 의 직접적인 표현 으로 하기 시작 했다.투자 자 들 이 인내심 을 잃 어가 기 시작 했다. 구체 적 인 표현 은 한 기업 에 투 자 했 는데 다음 날 에 IPO 가 되면 3 일 까지 기다 리 고 싶 지 않다 는 것 이다.

사실은 의료 건강 업계 의 성공 적 인 투자 사례 를 돌 이 켜 보면 결국은 투자 자가 기업 의 성장 과 발전 을 함께 할 수 있 는 투자 사례 이다.

장기 적 인 투 자 를 유지 하고 기업 의 성장 을 동반 하 는 데 있어 홍삼 자본 인 중국 펀드 는 전형 적 인 대표 이다.2020 년 에 새로운 산업 생물 이라는 회사 가 선전 증권거래소 에 상장 되면 서 시가 가 600 억 까지 치 솟 았 다.이때 사람들 은 홍삼 자본 이 10 년 전에 가장 큰 기구 주주 로 들 어 와 계속 가지 고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.업계 에 따 르 면 홍삼 이 이번 사례 에서 받 은 수익 은 백 억 위안 을 넘는다.

창 고 를 밝 히 고 내 놓 은 감 리 제약 업 도 하나의 예 다.2010 년 에 처음으로 투자 한 감 리 는 바 이오 메 디 컬 분야 의 첫 투자 로 서 10 년 후에 2020 년 까지 감 리 약 업 상장 과 함께 가장 큰 기구 투자 자가 되 었 다.

그래서 '장기 주의' 를 고수 하 는 것 이 투자 수익 과 전혀 충돌 하지 않 는 경우 가 많다.다만 장기 주 의 를 지속 할 수 있 는 사람 은 드물다.시장 공개 정보 에 따라 불완전한 통 계 를 실시 한 결과 2020 년 9 월 까지 시장 에서 한 건의 투자 거래 수익 이 10 억 위안 이상 인 사례 가 많 지 않다 는 것 을 알 수 있다.사례 의 수량 을 보면 투자 창 출, 홍삼 자본 중국 펀드, 박 유 자본, 물동이 자본 등 이 이런 프로젝트 에 가장 많은 투자 기구 에 속한다.절대 다수의 투자 기관 은 의료 건강 분야 에서 의 투자 수익 에 대해 더 많은 인내 가 필요 할 지도 모른다.